Компания Satsuma продаст все BTC и прекратит работу спустя год после запуска биткоин-стратегии
Акционеры Satsuma Technology, британской компании, работающей по модели корпоративного биткоин-резерва, проголосовали за продажу всех принадлежащих ей биткоинов, возврат большей части капитала инвесторам и уход с Лондонской фондовой биржи (LSE). Таким образом, стратегия накопления BTC будет завершена менее чем через год после её запуска.
Согласно сообщению компании, на общем собрании акционеров более 90% голосов было отдано за две ключевые резолюции. Продажу всех оставшихся в резерве биткоинов и возврат капитала акционерам поддержали 90,63% участников голосования, а делистинг акций Satsuma с Лондонской фондовой биржи — 90,59%.
В настоящее время Satsuma владеет 668 BTC стоимостью около 43,5 млн долларов. Компания занимает второе место среди британских держателей корпоративных биткоин-резервов после The Smarter Web Company, которой принадлежит 2 878 BTC.
После вычета примерно 2,7 млн фунтов стерлингов расходов на ликвидацию, включая юридические услуги, делистинг, выходные пособия и страхование, Satsuma рассчитывает вернуть акционерам от 26,8 млн до 30 млн фунтов. С учётом 40 млн фунтов, полученных от продажи 579 BTC в конце 2025 года, общий объём возвращённого капитала может составить 66–70 млн фунтов стерлингов.
При этом ликвидация должна быть одобрена Высоким судом Англии и Уэльса. Согласно опубликованному графику, реестр акционеров будет закрыт 3 августа, а судебные слушания запланированы на 13 августа и 8 сентября. В случае одобрения компания проведёт делистинг 14 сентября и завершит выплаты акционерам до 28 сентября 2026 года.
От привлечения 218 млн долларов до решения о ликвидации
Как отмечает редакция FORECK.INFO, ещё менее года назад Satsuma считалась одной из наиболее заметных компаний новой волны корпоративных криптовалютных резервов.
Изначально компания работала под названием TAO Alpha и занималась технологиями искусственного интеллекта. В августе 2025 года она была переименована в Satsuma Technology и перешла к стратегии накопления биткоина.
В тот же период компания назначила известного биткоин-комментатора Марка Мосса директором по стратегии Bitcoin и привлекла 163,6 млн фунтов стерлингов, или около 218 млн долларов, через выпуск конвертируемых облигаций. Раунд возглавила ParaFi Capital, а среди участников были Pantera Capital, Digital Currency Group, Kraken и другие инвесторы.
Примечательно, что инвесторы внесли 1 097 BTC вместо почти 97 млн долларов наличными, продемонстрировав высокую уверенность в стратегии формирования корпоративного биткоин-резерва. Однако после того как в октябре 2025 года Bitcoin достиг исторического максимума около 126 000 долларов, рынок перешёл к продолжительной коррекции. На этом фоне стоимость акций и операционные показатели Satsuma начали снижаться.
В декабре 2025 года компания была вынуждена продать 579 BTC — почти половину своего резерва — и получила около 40 млн фунтов стерлингов. Средства были направлены на выплаты держателям облигаций, которые при наступлении срока погашения отказались конвертировать их в акции.
После этого в руководстве произошла серия кадровых перестановок. Финансовый директор покинул компанию в феврале 2026 года, а спустя месяц в отставку подал генеральный директор.
К апрелю 2026 года акции SATS потеряли более 97% стоимости относительно исторического максимума, зафиксированного в июне 2025 года.
На фоне обвала котировок Pantera Capital, владевшая примерно 6,7% акций, и другие инвесторы публично потребовали ликвидировать компанию. Они указывали, что рыночная капитализация Satsuma оказалась ниже стоимости принадлежавшего ей биткоин-резерва.
Это означало, что акционеры могли получить больше средств от продажи всех BTC и возврата капитала, чем от продолжения деятельности компании. Впоследствии группа инвесторов, представлявшая более 20% акционерного капитала, официально потребовала вынести план ликвидации на голосование, что и привело к его одобрению.
Первый признак охлаждения рынка корпоративных биткоин-резервов?
Ликвидация Satsuma отражает трудности, с которыми сталкиваются компании, работающие по модели Digital Asset Treasury после периода активного роста рынка в 2025 году.
Ранее Empery Digital продала 1 400 BTC более чем за 87 млн долларов, чтобы перенаправить средства на развитие центров обработки данных для искусственного интеллекта и погашение обязательств перед инвесторами.
Strategy, крупнейший в мире корпоративный держатель Bitcoin, также продала 3 588 BTC в июле 2026 года, получив 216 млн долларов для выполнения обязательств по привилегированным акциям за месяц и последний квартал. Это стало первым применением ранее представленной стратегии Digital Credit Capital Framework, которая позволяет компании при необходимости продавать часть биткоин-резерва для поддержания ликвидности и оптимизации структуры капитала.
Вывод: Решение Satsuma показывает, что модель корпоративного биткоин-резерва становится уязвимой, когда рыночная капитализация компании опускается ниже стоимости принадлежащих ей BTC. На следующем этапе инвесторы будут оценивать такие компании не только по размеру крипторезервов, но и по ликвидности, долговой нагрузке и способности создавать устойчивую стоимость для акционеров.
